父母代鸡苗价格大涨今年还能愉快吃鸡吗？

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  据行业协会数据，近日父母代鸡苗价格报27元/套，较年中低点上涨280%，益生股份(002458-CN)等有突出贡献的公司报价更是达到40元/套，而盈亏平衡线元/套。

  养殖行业是典型的周期性行业，除了受供需关系、禽流感等影响外，自身内部还存在传导性。下图所示为鸡的养殖流程，从祖代鸡、父母代鸡到商品代鸡，环环相扣，相互影响，只要其中一代鸡有所异动，均会对另外两种产生影响。

  此次父母代鸡价格的大面积上涨，便是祖代鸡存量缩减对父母代鸡的传导。2015年初美国爆发禽流感，我国随即从1月起对美国实行禁关，11月法国也发生禽流感疫情，至此，我国两个主要的进口渠道被封锁，今年1月西班牙、波兰因疫情相继封关，截止目前，仅有新西兰、加拿大对我国祖代鸡供种。从2005年至2017年我国祖代鸡引种量统计及预测可见，自2013年后，祖代鸡的引进连续三年下滑，2017年预计引种65万套。

  但2017年上半年祖代鸡引种量仅为19.37万套，与2016年相比大幅度下滑，祖代鸡的不足，将对父母代鸡栏量产生直接影响。2017年二季度父母代、商品代鸡苗均价分别低于10元/套和1元/羽，均处于历史低位，而目前祖代鸡存栏量处于新低水平，父母代栏量也快速下跌，导致父母代鸡苗大幅上涨。

  益生股份（002458-CN）是我国繁育白羽祖代肉鸡顶级规模、品种最多的企业。2016年11月，公司从法国哈伯德公司进口哈柏德曽祖代白羽肉种鸡，改写了中国白羽肉鸡种源受限于国外育种公司的格局，所以，此次因祖代鸡存栏量的不足，父母代鸡苗价格大涨最大的受益方便是益生股份。

  但从二季度处于历史低位的父母代、商品代鸡苗价格便知晓益生股份2017年上半年的日子过得并不好，事实也确实如此。报告期内，营收3.13亿元人民币，同比下跌60.78%，扣非后归属股东的净利润亏损约1.4亿，同比下跌151.41%。且鸡行业营收同比大幅度地下跌65.94%，毛利率低至-25.71%，猪行业营收同比亦下跌19.18%，毛利率同比下跌53.85%，根本原因是产品价格的下跌和销量的下滑。

  行业的遇冷和业绩的下滑让公司股票价格也持续下跌，自2016年7月19日涨至55.9元后，股价开始震荡下跌，最低至今年6月2日的17.9元，一年不到的时间内，跌幅高达67.98%。进入下半年之后，父母代鸡苗价格上升的消息不胫而走，养鸡上市企业迎来一阵“春风”，股价纷纷复苏回暖，笔者整理了养鸡上市公司股票价格从2017年6月2日至8月2日的变化。从图中能看出，四个养鸡的上市公司在此段时间内股价均大面积上涨，之后呈震荡或回调趋势。

  对于益生股份的大涨，除了父母代鸡苗价格大涨的利好消息外，还有2016年7月19日之后67.98%跌幅的超跌影响。那么经过此次大幅拉升之后，养鸡行业后续能否上涨？作者觉得，祖代鸡引种量多年持续下滑，已开始导致父母代鸡苗价格大涨，但由于祖代向商品代传导周期较长，养鸡产业供不应求的局面将持续一段时间，相应公司也将迎来利好。但后续还应以业绩为投资导向，毕竟市场回暖之后，各凭本事吃饭，公司之间赚钱效益会有所显现，业绩逐步拉开距离，投资回报差异化加重，像6月至8月这样，股价不看业绩大面积上涨的机会不存在了。